近日，中泰证券交出了半年报：营业收入75.37亿元，同比增长46.30%；归母净利润17.52亿元，同比暴增146.38%。单单上半年的盈利规模，已超越2025年全年水平。
繁华的表象之下，暗流涌动。
就在半年报披露的前一周，湖南证监局的一纸罚单将中泰证券推上风口浪尖——湖南分公司被责令改正并暂停新开证券账户3个月，辖区内全部在湘营业部在此期间均不得新增经纪业务客户
业绩暴增与罚单齐飞——中泰证券正站在一个微妙的十字路口。
净利润增长146%的成色
2026年上半年，中泰证券营业总收入75.37亿元，同比增长46.3%；归母净利润17.52亿元，同比增长146.38%；基本每股收益0.21元。单季度来看，第二季度净利润12.84亿元，环比第一季度（4.69亿元）增长173%。
净利润增速（146%）远超营收增速（46%），差额高达100个百分点。这背后的主要推手之一是公允价值变动收益的逆转——从上年同期的-2.68亿元转为+6.44亿元。
业绩不可谓不亮眼，但成色值得审慎审视。 自营业务高度依赖市场行情——2026年上半年创业板指上涨35.58%、科创50上涨64.25%，为自营业务提供了绝佳舞台。一旦市场转向，这一模式的脆弱性将迅速暴露。
更令人忧虑的是，业绩的狂飙突进，恰恰与合规风险的密集爆发形成了时间上的高度重合。
罚单“围城”：从北京到青岛再到湖南的合规失守
第一张罚单：北京，投资者适当性管理失守。
2026年4月，北京证监局对中泰证券北京分公司采取出具警示函的行政监管措施。经查，该分公司存在投资者适当性管理不到位、对证券投资顾问执业行为管理不到位的情况。
第二组罚单：青岛，分支机构管控失效。
2026年5月8日，青岛证监局连发三张监管函。第一张指向中泰证券总部——因对分支机构及工作人员管理薄弱，未能切实防范从业人员道德风险和操作风险，被采取出具警示函措施。第二张指向青岛香港中路证券营业部——因未履行重大事项报告义务、未妥善处理客户投诉和纠纷、员工管理不到位，被责令改正。第三张指向营业部负责人傅咏梅，被采取监管谈话措施。
第三张罚单：青海，资管子公司的合规问题。
2026年4月，青海证监局对中泰资管出具警示函。资管子公司作为中泰证券的重要业务板块，同样未能幸免于监管的“探照灯”。
第四张罚单：湖南，系统性合规崩塌。
2026年8月17日，湖南证监局发布行政监管措施决定书。这是2026年以来对券商分支机构最严厉的处罚之一。
经湖南证监局查明，中泰证券湖南分公司暴露出五大核心问题：一是关键岗位制衡与内控机制失效；二是账户实名制管理不到位；三是对投资者账户异常交易核查及留痕不到位；四是投资者适当性管理落实不到位；五是营销激励直接与开户数挂钩。
除此之外，分公司对下辖各营业部管理缺失，湖南地区各家营业部均不同程度存在经营、内控管理缺陷。湖南证监局认定，该分公司在“营销激励→内控失效→实名制漏洞→核查缺失→适当性缺失”的业务链条上的失守。
更令人震惊的是，分公司原负责人王博、原永州清桥路营业部负责人赵建辉，均存在借用经纪人名义挂靠客户套取佣金提成、业务奖励的违规行为。管理层带头违规，将客户当作个人牟利的工具，情节性质恶劣。
据统计，中泰证券及其子公司在近几个月内已涉及多项监管措施。从北京到青岛、从青海到湖南，罚单覆盖了总部、分公司、营业部、资管子公司等多个层级和主体——这可能不是偶发的合规事件。
繁华之下，暗流涌动。中泰证券能否在业绩高增的同时筑牢合规的堤坝，将决定这家公司能否从“周期性的赢家”成长为“结构性的强者”。
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